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2022-07-12 17:58 經濟日報/ 記者張瀞文/即時報導
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半導體產業遇逆風,摩根士丹利直指產業景氣要明年才落底,個股則領先景氣於今年第4季觸底。大摩建議「保守」看待半導體產業,並擇優布局「加碼」台積電(2330)、世芯(3661)、新唐(4919)、祥碩(5269)等個股;對譜瑞(4966)、立積(4968)則降評至「中立」。
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* d& j4 L7 w& s3 {7 L: g8 o大摩發布報告指出,隨各項變因影響,近期部分成熟型製程客戶寧願放棄預付款,也不願取得產品,顯見庫存去化與砍單壓力正在增溫。驅動IC與功率半導體廠正在下調價格,顯見產業景氣正處下行循環中,預期此一修正要到明年上半年才會出現轉圜機會。! W4 x2 A% R! H3 c! P+ R9 q
, d4 ~; d9 d2 P- `, `) p報告指出,邏輯IC周期可能到2023年上半年才見到底部(年成長率為負值)。個股則可能最早在2022年第4季見底,在整個產業的基本面之前先觸底。在觸底之前,大摩將維持謹慎立場,並且精選持股。, L& Z7 O+ x: v" W3 r
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早在2021年10月,在半導體周期還在顛峰時,大摩就預期「邏輯IC緊縮」,也就是晶片價格及利潤可能在2022年萎縮。首先是庫存過多,再來是代工廠訂單遭砍、價格下滑及利潤壓縮、代工廠減少資本支出。這四個現象都發生在2022年第3季。
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大摩已先調降對於半導體族群的獲利預估,並預期法人圈也將調降獲利預估值,勢將壓低相關股價的成長動能。大摩持續看好優質企業不受景氣周期所影響,仍然維持加碼台積電,因為台積電具備強勁的定價能力及市占率。
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在相關台股個股,大摩除了加碼台積電之外,還加碼世芯、新唐、祥碩等個股,因為都是優質個股,都比較不受周期影響;對譜瑞、立積從「加碼」降評至「中立」;對於穩懋(3105)、聯詠(3034)、力積電則是「減碼」,因為受到產業周期的影響較大。
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