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摩根士丹利發表研究報告，首予力勁科技(00558.HK) -0.100 (-0.430%) 沽空 $1.82百萬; 比率 4.460% 「與大市同步」評級，目標價22元。該行料力勁受惠於大型壓鑄機需求上升，新能源車生產商致力降低車身重量。不過，由於市場新加入者湧現，料競爭將加劇，正面因素已反映，現時估值達明年預測市盈率50倍，反映風險回報平衡。( N( D4 [' `/ l
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報告稱，力勁是全球最大大型壓鑄機生產商，以收入計本地市佔逾50%。隨著Tesla(TSLA.US) -31.000 (-4.323%) 去年起採購力勁屬下Idra的Giga Press以生產Model Y底盤，該行料新能源車將增加採用大型一體化外殼，長遠而言料逐步取代焊接程序。一體化外殼的優點包括車身較輕，以及較高材料使用率。倘新能源車全面採用一體化外殼，該行基本假設2020至2030年間需求年均複合增長35%，市場規模將由今年的7億元人民幣擴大至2030年的60億元人民幣。" v3 n, t4 A# C. [7 n$ A" a
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相關內容《公司業績》海天國際(01882.HK)中期純利15.84億人民幣增54% 不派息! O+ V( w b5 h
, g2 A' k9 P6 |6 G大摩表示，力勁累計獲得近30台大型壓鑄機訂單。展望未來，受惠更佳產品組合，料其盈利能力將改善。該行料該板塊2021至2024財年收入年均複合增長80%，料至2024財年貢獻收入約40%，遠高於2021財年的10%佔比。大型壓鑄機的淨利潤率介乎10%至15%，高於中小型壓鑄機。
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數據; \: V$ B$ p7 W3 }
更新於 2021/08/17 12:30
* r& W: p, ?; ^6 c+ s2 n機械裝備及器材類
/ F/ V1 A' S# _! ^: l同業平均累積表現, T- X, D- z: E
年初至今 +71%
1 y3 D3 D1 I+ ^9 B. j, t1個月 +2.98%* q _% m5 w8 H" d+ ^, x
7 o& K4 N2 ~% t l9 K- {1 y2 [/ X不過，報告稱，力勁所面對市場競爭料加劇。該行亦留意到行業當進入下行周期時，力勁注塑機(PIMM)收入增長跑輸海天國際(01882.HK) -0.600 (-2.007%) 沽空 $5.50百萬; 比率 14.539% 。海天及伊之密(300415.SZ) -0.54 (-2.848%) 均表示自6月起新訂單增長顯著放緩，料弱勢持續至第三季。該行料力勁未來一至兩年或受累於市佔流失。" N" r( n& x6 z
7 [) W7 N& k S" M2 X, U9 \- j大摩料力勁2022至2024財年(各截至3月底止)收入分別47.59億、54.52億及62.28億元；每股盈利料分別38仙、46仙及55仙。 |
